隨著PPP的增長(zhǎng)速度從井噴式逐漸下降，融資成本與回報(bào)率的問題被反復(fù)提起。事實(shí)上，整體來看，環(huán)保行業(yè)的投資回報(bào)率一直以來都不算高，而另一方面，近年來，融資成本卻在不斷攀升，項(xiàng)目做起來并不容易。目前來看，行業(yè)的健康發(fā)展還需要國家的稅費(fèi)政策、金融政策的配套支持。
環(huán)保PPP低回報(bào)率引吐槽：低就算了，還權(quán)責(zé)不清
隨著PPP的增長(zhǎng)速度從井噴式逐漸下降，其一些操作細(xì)節(jié)開始引起關(guān)注。其中，融資成本與回報(bào)率的問題被反復(fù)提起。
在2016年4月，國家發(fā)展與改革委員會(huì)體改司巡視員張麗娜表示：“現(xiàn)在中國PPP回報(bào)率大概只有6%左右，英國PPP項(xiàng)目的一般回報(bào)率是10%到13%，我們?cè)趪馔频腜PP項(xiàng)目可以做到12%到18%。”如今，這個(gè)數(shù)據(jù)還在不斷變化。日前，首創(chuàng)股份總經(jīng)理?xiàng)畋蟊硎荆?ldquo;不僅是這一階段的PPP項(xiàng)目，整個(gè)環(huán)保行業(yè)，這么多年來的回報(bào)率都是偏低的。水務(wù)項(xiàng)目的回報(bào)率基本上到了4-5%。垃圾焚燒項(xiàng)目的回報(bào)率到了5-8%。目前來看，行業(yè)的健康發(fā)展還需要國家的稅費(fèi)政策、金融政策的配套支持。”
據(jù)悉，在新PPP項(xiàng)目不斷被納入財(cái)政部PPP中心的同時(shí)，也不斷出現(xiàn)項(xiàng)目經(jīng)審核把關(guān)后退庫。財(cái)政部相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受媒體采訪時(shí)曾表示，退庫的一項(xiàng)重要原因便是項(xiàng)目缺乏對(duì)社會(huì)資本的吸引力。
蘇伊士亞洲區(qū)執(zhí)行副總裁孫明華表示，蘇伊士在這一輪PPP熱潮中選擇觀望，除了招投標(biāo)過程中限制較多、規(guī)模太大等原因外，回報(bào)率較低也是影響決策的重要因素：“回報(bào)率到7%就算好的項(xiàng)目了，而現(xiàn)在融資的成本大約在5%左右，在規(guī)模大、時(shí)間長(zhǎng)的前提下風(fēng)險(xiǎn)較大。”
根據(jù)授米金融智庫對(duì)9家銀行(工商銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、中信銀行、招商銀行、浦發(fā)銀行、恒豐銀行、北京農(nóng)商行、上海農(nóng)商行)197個(gè)融資產(chǎn)品的統(tǒng)計(jì)分析，目前銀行平均融資成本約為6.7%。根據(jù)四川省財(cái)政廳發(fā)布的PPP項(xiàng)目融資成本公開信息，該省42個(gè)已簽訂融資協(xié)議的項(xiàng)目，平均融資成本5.84%，最低4.35%，最高11%；其中，國有企業(yè)平均融資成本5.56%，民營企業(yè)平均融資成本6.55%。
對(duì)于項(xiàng)目融資問題，首創(chuàng)股份總經(jīng)理?xiàng)畋笳J(rèn)為，這是國企與民企共同存在的難題。“雖然國企在環(huán)保融資上沒有特別困難，但是融資成本在不斷的上升的問題，也反映了整個(gè)行業(yè)的資金鏈現(xiàn)狀。2018年可能融資成本仍然是一大制約。由于證監(jiān)會(huì)政策趨緊，上市融資的路線也不容易。”
除此之外，在PPP實(shí)操過程中，企業(yè)也面臨著各種各樣的“槽點(diǎn)”。孫明華提到：“部委的規(guī)范落實(shí)到地方、落到每一個(gè)項(xiàng)目的時(shí)候，會(huì)出現(xiàn)不同的模式，大家對(duì)PPP的理解也都各不相同。”
楊斌則認(rèn)為，PPP項(xiàng)目中責(zé)權(quán)不清是制約項(xiàng)目健康發(fā)展的重要障礙：“很多項(xiàng)目中，合資公司的董事會(huì)構(gòu)成方面，不按照股權(quán)比例來設(shè)置。政府占比10%，但7個(gè)董事中可能要求占2-3個(gè)職位。雖然我們也贊成涉及到公共安全的事務(wù)政府需要一票否決權(quán)，但這可以依靠特定章程來約束。因?yàn)椴话垂蓹?quán)比例分配的董事會(huì)，會(huì)帶來長(zhǎng)期運(yùn)營方面責(zé)權(quán)力不對(duì)等的問題。但總體來說，我們相信PPP模式會(huì)繼續(xù)完善，解決問題。”
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